受上游煤炭產(chǎn)地價格上漲,、下游電廠“低日耗,、高庫存”等多重因素影響，上半年來坑口煤炭價格,、港口煤炭價格倒掛較為-,，貿(mào)易商積極性不高，北方港口庫存積壓,。

　　從上游看,，自4月份開始，內(nèi)蒙古,、陜西等煤炭主產(chǎn)地進(jìn)入嚴(yán)格的及安全檢查,，并收緊了煤管票的發(fā)放，無錫a182f22圓鋼,，導(dǎo)致當(dāng)?shù)孛旱V生產(chǎn)-受限,，由此帶來坑口價格上行，到港成本增加等連鎖反應(yīng),。從下游看,，4月下旬開始，電廠陸續(xù)進(jìn)入檢修期,，日耗持續(xù)下滑,，庫存-，電廠采購-不足,。上下游對壘,，貿(mào)易商以觀望為主，環(huán)渤海港口煤炭碼頭堆場庫存高位運(yùn)行,。

　　以秦皇島港為例,，5月份隨著大秦線檢修結(jié)束，a182f22圓鋼廠家,，檢修期間由于發(fā)運(yùn)量減少而積壓的庫存理應(yīng)逐漸釋放,。但截至5月27日，秦皇島港庫存已達(dá)634萬噸,，遠(yuǎn)高于往年同期,。曹妃甸三港的表現(xiàn)也很明顯，a182f22圓鋼報價,，截至5月22日,，曹妃甸三港煤炭庫存已達(dá)到911.5萬噸,，相比月初750萬噸，庫存增長逾20%,。

　　在業(yè)內(nèi)分析師看來，在需求明顯不足,、供給預(yù)期增加的條件下,，六月份國內(nèi)煤炭市場總體上維持弱勢運(yùn)行，尤其是動力煤市場,，將表現(xiàn)為調(diào)整,。具體來說，下游鋼材需求面臨走弱的風(fēng)險,，焦炭市場持續(xù)上漲動力不足,，同時不排除高位回落可能，考慮到煉焦煤市場的滯后性及抗壓性,，六月份煉焦煤市場將繼續(xù)-運(yùn)行,；由于需求遲遲不能釋放，尚未走出調(diào)整的動力煤市場又遭遇要求增產(chǎn)及降價的雙重壓力,，因此,，動力煤市場的調(diào)整會延后，將呈現(xiàn)典型的旺季不旺,、煤價逆市下跌的反季節(jié)特征,。

新增產(chǎn)能逐步投放，進(jìn)口有望同比回落

　　2018年下半年投產(chǎn)的煤礦項目經(jīng)歷產(chǎn)能爬坡期后,，產(chǎn)量逐步釋放,。2019年新產(chǎn)能也將繼續(xù)投放市場，多個大型項目從建設(shè)煤礦轉(zhuǎn)為生產(chǎn)煤礦,。我們預(yù)計2019年煤炭新增產(chǎn)能1.5-2億噸,，實際產(chǎn)量增長0.8-1億噸。進(jìn)口方面,，考慮到國內(nèi)煤炭新增產(chǎn)能逐步釋放,，而火電需求增速同比放緩，預(yù)計全年煤炭進(jìn)口量將同比回落,。

　電廠庫存處于高位,，煤炭價格季節(jié)性波動減弱

　　目-大電廠庫存達(dá)到1783萬噸，可用天數(shù)為29天,，重點電廠庫存8659萬噸,，可用天數(shù)為26天，處于歷史同期高位,。電廠提前補(bǔ)庫提振了淡季需求,，而旺季來臨前較高的庫存水平也有助于-階段性的供給緊缺,，降低了煤價的季節(jié)性波動幅度。我們預(yù)計下半年煤炭價格將與上半年持平,，但全年均價同比下降約6％,。